光大期货：2月19日软商品日报

　　白糖：

　　昨日原糖期价冲高回落，主力合约收于19.13美分/磅。广西制糖集团报价6040~6160元/吨；云南制糖集团报价5930~5980元/吨；加工糖厂主流报价区间6450~6820元/吨，持平。从印度泰国2月中旬生产数据看，印度产量明显下滑，未来如何实现出口存疑。泰国方面增产有限，符合市场预期。3月合约交割前原糖有望保持偏强格局。国内广西糖厂陆续收榨，集中收榨时间为2月中下旬至3月上旬。目前现货报价平稳，成交以刚需为主。短期以国产糖供应满足市场，叠加原糖提振，短期价格相对坚挺，中期供应压力仍存。期价在6000元/吨整数关口附近承压，可关注空头入场机会。

　　棉花：

　　周二，ICE美棉上涨0.89%，报收68.92美分/磅，CF505上涨0.73%，报收13885元/吨，新疆地区棉花到厂价为14683元/吨，较前一日上涨20元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14922元/吨，较前一日上涨40元/吨。近期内外棉价重心均震荡上移，一方面是因为内外棉价均处于历史较低水平，此前抑制棉价的主要因素是2024/25年度全球棉花供需格局相对宽松，但是对于ICE美棉与郑棉，2024/25年度供应端已无增量，且新棉在4月初就将开始种植，市场关注重心将逐渐开始转向。目前来看，2025年美国棉花种植面积由于当前棉价偏低，可能会有较大降幅。国内方面，2025年棉花种植面积同比基本持平，但由于单产预期偏低，预计2025年美国及中国棉花产量均同比下降。综合来看，在国内棉花商业库存环比开始下降、关税政策靴子落地、市场关注重心即将开始转向的情况下，2024/25年度国内棉花最艰难时刻已经过去，短期棉价重心或将震荡上移。

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