光大期货：2月13日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆下跌，因库存高于预期及市场担忧中国对美豆需求疲软。不过，美豆12万吨的大单出口销售公布，缓解了市场跌幅，市场关注周四的出口销售报告。机构数据显示，巴西24/25年度收割15%，仍落后于去年同期。本周仍有降雨，收割进度或依然落地。不过，各机构对巴西大豆产量预期乐观，多家预测在1.7亿吨以上，最悲观的预期也有1.65亿吨。国内方面，蛋白粕下挫，菜粕跌幅一度超过2%，最终跌幅在1%以内，豆粕跌幅超过1%。市场消化供需报告不及预期的利空。豆粕现货普跌110-230元/吨。油厂开机率逐步恢复，下游饲料企业适当补库，豆粕成交萎缩。现货因此回落，带动期货价格下挫。59反套继续持有。豆粕单边震荡运行，短线参与。

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油连续第五日上涨，受益于美国农业部公布的利多供需报告以及周边市场上涨。美国农业部2月供需报告下调全球棕榈油产量预估10万吨，同时下调出口预估28万吨，国内消费下调20万吨，最终全球库存下调11.5万吨。印度SEA表示印度1月棕榈油进口量降至14年来最低水平，因为棕榈油精炼利润为负，迫使精炼商选择更为便宜的豆油。欧盟数据显示，24/25年度至今欧盟棕榈油进口量为173万吨，较去年同期的218万吨下降21%。国内方面，棕榈油强势上涨，价格创两个月高点，菜籽油跟随走高，豆油小幅下跌。棕榈油供需两弱，库存维持低位，进口成本攀升支撑了棕榈油期现价格。加菜籽走强对国内菜油提供支撑，不过库存高位限制涨幅。豆油市场从前期强势格局退下，因美豆回落以及国内供应紧张预期有所缓解。操作上，短多思路。

　　生猪：

　　周三，生猪主力2505合约低位小幅反弹，日收涨0.54%，报收13010元/吨。生猪现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.54元/公斤，环比涨0.02元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.66元/公斤，环比涨0.18元/公斤，四川平，广东、辽宁、山东跌。部分地区养殖端有缩量动作，供应端减少利好猪价，猪价上涨；部分地区终端需求乏力，猪价延续弱势表现，因此各地猪价涨跌互现。从目前基本面情况来看，上半年供应宽松格局并未发生实质性改变，主力合约维持弱势预期，空单谨慎持有，关注饲料成本增加对生猪期、现货价格影响。

　　鸡蛋：

　　周三，鸡蛋期货主力2505合约偏弱震荡，日收跌0.36%，报收3280元/500千克。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.26元/斤，环比涨0.03元/斤，其中，宁津粉壳蛋3.15元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋3元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.31元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.53元/斤，环比跌0.02元/斤。产区供给充足，销区到货量有所增加，但终端市场需求稳定，少数市场小幅涨跌调整。从目前基本面表现来看，鸡蛋偏弱预期不变。但饲料成本存在上行预期，将对蛋价走势形成扰动。操作建议，空单谨慎持有，配置相应期权进行保护。

　　玉米：

　　周三，玉米主力2505合约增仓上行，期价再度冲击2300元整数关口。近期玉米近月合约减仓上行，远月合约期价跟涨，玉米加权合约减仓上行，期价延续偏强表现。春节过后，现货市场延续上行表现。本周初，东北玉米价格略偏强调整，深加工厂家继续提价收购刺激到货，价格上涨基层售粮积极性不高，烘干塔到货量较为有限，东北市场近日价格整体表现尚可。销区市场价格稳中偏强运行，受盘面上涨影响，贸易商报价普遍上涨，议价空间缩窄，不保毒素港口成交价格重心上移10-20元/吨。保毒素价格较高，维持相对稳定。技术上，玉米主力2505合约近期围绕2300元整数关口波动，期价延续偏强表现。但是，考虑到春节前后现货补涨幅度大于期货，主力合约减仓调整，为警惕玉米期价高位调整风险，玉米主力合约2300元以上区间获利多单注意设置期权保护。